6月18日消息，廣證恒生證券近日發(fā)布了本周電子行業(yè)研報。報告對指紋識別領(lǐng)域、柔性電路板領(lǐng)域及LED市場(chǎng)進(jìn)行了分析，預計到15 年指紋識別產(chǎn)業(yè)規模將超過(guò)100 億元人民幣，前智能終端增速放緩，但在傳感、FPCB領(lǐng)域仍有較大創(chuàng )新和產(chǎn)替代空間，LED 照明市場(chǎng)正在啟動(dòng)。

　　

　　以下是研報摘要：

　　

　　投資要點(diǎn)：

　　

　　我們的觀(guān)點(diǎn)

　　

　　上半年除了我們一直看好的智能終端和LED 產(chǎn)業(yè)鏈，基礎元器件的表現也比較突出，符合我們去年底看好集成電路、FPCB（柔性電路板）的判斷。目前智能終端增速放緩，但在傳感、FPC領(lǐng)域仍有較大創(chuàng )新和產(chǎn)替代空間；LED 照明市場(chǎng)啟動(dòng)，上游芯片價(jià)格受需求拉動(dòng)堅挺，封裝、應用環(huán)節訂單飽滿(mǎn)，年內全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jì)都有望表現出色。

　　

　　蘋(píng)果iPhone5S 推出指紋識別功能，目前僅支持在A(yíng)PP STORE 購物，我們認為這是蘋(píng)果在移動(dòng)支付領(lǐng)域的重要布局和小范圍試驗。2013 年四季度全三方移動(dòng)支付交易規模達到7450 億元，連續兩季環(huán)比增長(cháng)超過(guò)150%。大量的移動(dòng)交易需要安全而便捷的支付方式，指紋識別給這種小額支付方式帶來(lái)了良好的用戶(hù)體驗。我們預計到15 年整個(gè)產(chǎn)業(yè)規模即超過(guò)100 億元人民幣。

　　

　　柔性印刷電路板可以自由彎曲、卷繞、折疊，依照空間布局要求任意安排，可以使得電子產(chǎn)品具有一定的可彎曲性，如各類(lèi)智能手環(huán)產(chǎn)品。近年來(lái)，柔性電路板增長(cháng)迅猛，2012 年撓性線(xiàn)路板產(chǎn)值增加17.2%，至2016 年，撓性線(xiàn)路板（FPCB）產(chǎn)值將增加到132.45 億美元，復合增長(cháng)率為19%。目前市場(chǎng)集中度較高，產(chǎn)能主要集中于日、韓、美等廠(chǎng)商，中大陸僅為5.02%，產(chǎn)替代空間巨大。智能終端產(chǎn)業(yè)鏈向中轉移為內FPC 行業(yè)帶來(lái)了前所未有的戰略機遇。

　　

　　LED 照明產(chǎn)品價(jià)格加速下降，再加上耐用和節能的特性，LED燈泡的性?xún)r(jià)比已經(jīng)大幅勝出節能燈。加上家淘汰白熾燈政策落實(shí)，LED 照明市場(chǎng)正在啟動(dòng)。飛利浦、歐司朗等際大廠(chǎng)紛紛加大力度推廣銷(xiāo)售LED 照明產(chǎn)品。據Digitimes 預測，2014 年全球LED 照明產(chǎn)值將達到350-400 億美元。我下游應用和渠道具有較明顯本土優(yōu)勢，中游封裝產(chǎn)能也已向中轉移，上游的芯片占比不高，但技術(shù)、規模壁壘正在突破。

　　

　　我們看好LED 照明市場(chǎng)爆發(fā)帶來(lái)的3 年左右高速增長(cháng)，內芯片、封裝和應用渠道將全方位受益。

　　

　　風(fēng)險提示

　　

　　技術(shù)突破不達預期；產(chǎn)零部件良率提升或客戶(hù)認證慢于預期；市場(chǎng)競爭加劇

 

 

 

資料來(lái)源：元器件交易網(wǎng)

來(lái)源： 廣證恒生：FPCB領(lǐng)域有較大創(chuàng )新和產(chǎn)替代空間